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童长征:橡胶诡异大跌 支撑点临近 _期货新闻

时间:2021-02-23 来源:期货新闻 点击:

    本文首发于微信公众号:大宗内参。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

      核心观点

  1、近期的大跌原因一个是需求还没有得到非常切实的证明,一个是前期大涨的修复。

  2、橡胶处于一个下跌减仓的过程中,投机性强导致波幅大。

  3、未来的一些替换轮胎和配套轮胎是一个未知因素,会影响橡胶市场的走势。

  4、从数据和供需看,橡胶还是偏多的。

  完整语音速记请继续往下

  受访专家    童长征 | 中信期货高级研究员

  毕业于北京大学经济学院金融学系,10余年期货从业经验,6年橡胶研究经验,多次获得上海期货交易所、大连商品交易所、《证券时报》、《期货日报》、《上海证券报》等多家媒体和机构优秀分析师奖项。熟悉橡胶上下游产业链基本情况,非常好地阐释了橡胶供求情况,并运用于实际,准确预测橡胶走势;具备前瞻性、及时性、对方向把握较好;自成体系、有独立观点、深入浅出、具操作性;数据翔实、逻辑性强,对投资的指导意义强。

  语音速记

  大宗内参:橡胶今日午后暴跌,技术面来看似乎打开了下跌趋势,是什么因素在影响着近期的橡胶市场?

  童长征:从利空上来讲的话,可能是对下游需求的质疑和怀疑吧,整个市场是看多橡胶比较多一点。1月份以来,洪水出现以后,在最近一段时间以来,整个的空头的质疑声开始出现了,有人质疑这个价格上不去了,下游需求没有那么好。有很多人去轮胎厂仓库参观,就会发现仓库都已经清光了,没有什么货了。还有重卡数据,1月份非常好,2月份现在没有公布,1月份应该是8.2万辆,来自重卡的一些朋友反映过来,重卡订单都不错。从这些数据,从这些面上讲,需求还是保持比较乐观的态势,至少数据上反映这一点。

  但是这里面也会有一些漏洞,轮胎的销售是有链条,轮胎厂到经销商,经销商一级代理再往下二级、三级,最后到终端到门店。现在听到一个说法库存集中在经销商这里,一级代理这块,整个链条还没有往下迅速的传导下去,轮胎厂库存可能很低,但是在经销商被堵住了。

  还有关于供给,供给我们觉得前期存了蛮多货,包括去年年底以后,有一些贸易商还是囤货,他们在那个阶段是非常看好,它一直没有往市场上抛,隐性库存你根本看不到,你只能估计,我听到一个说法,在云南藏了18万吨,但是这些是一些风传的消息,没有得到很切实的证据来证明这一点。

  这一波下跌,最近的时间点是比较诡异,今天早上刚刚好是双反,公布了一个结果,我们其实已经胜利了,我们出口这块没有问题。按照正常逻辑来讲,这个价格应该是涨的,而不是跌,最后不仅没有涨,反倒大跌。

  我觉得这里面很大程度上有一方面是资金,需求还没有得到非常切实的证明。本身价格在上涨过程中,涨的幅度已经比较大了,从一万八到两万二,涨了四千,这个幅度相对比较大。下游需求,包括供应没有出现严重的,完全断货的情况下还没有出现。需求只是走到一个链条,链条没有走完,到终端没有看到很正常的传导。

  大宗内参:能否从合约持仓的角度为投资者分析一下目前市场的倾向?

  童长征:今天其实还是减仓的,我看橡胶1705合约资金流出1.1亿,1709流出1.4亿。所以这个的话,基本上反应可能多头暂时抗不住了,空头未必,对下方往下打有多大的信心,它未必能够打多深。资金不应该缩减,应该下行,现在价格下行是在减仓的过程当中,所以我对这次下跌能够走多深,我是表示怀疑的。橡胶投机度高,这个是它品种本身的特点,它不是三天两天,长期以来橡胶就有这个投机度高的特点,一般都是这样,大阳线大阴线很正常,今天大阴线,明天就大阳线,很多人说一千点,很正常波动,今天是超过一千点了。

  大宗内参:上半年还有没有一些风险事件会左右橡胶市场?

  童长征:我觉得风险最重要的是未来的一些替换轮胎和配套轮胎,配套胎会关心3月份以后的数据,基本上我们了解到的一些情况,3月份之前,重卡数据比较亮,3月份以后是怎么样的变化,这是问号。因为重卡也有一些传闻,因为不能超载,不赚钱了,可能有些订单要违约,本来订好,下了一万块钱,现在一万块钱不要了,我这个车也不要了。未来的话,这个东西就比较担心这一点,如果是在4、5月份,本来需求非常好,那时候需求落空,这是很大的风险。本来有一个最大的风险在3月份的时候会担心“双反”,今天这样一个结果出来,这方面担忧没有了,这个关口过了,出口这块肯定没有问题。主要是国内,替换胎还是看未来的基建设施,是不是能够完善进行。

  大宗内参:对于橡胶的投资者您有什么操作上的建议?

  童长征:操作上的建议,前一段时间建议离场,因为我真的看不懂,从内心深度来讲的话,我觉得还是会有一点偏多的观点,我觉得整个价格回落到一个比较理性的程度的话,可能会出现套利,这是完全有可能的,因为现在离这个不太远,大概可能到一万八,如果这次能够到一万八就会到洪水之前的起点,因为洪水事件大概就在一万八左右。如果这次价格能够打到这个位置,我们基本上应该可以尝试去做多,相对会比较安全一点,如果错误的话就止损。

    文章来源:微信公众号大宗内参

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