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黑色系期货走势|黑色系期货 经济新常态下显功能

时间:2018-12-27 来源:期货新闻 点击:

由于国外矿山持续增产,国内需求依然低迷,2015年铁矿石供给过剩成为推动期现货市场价格下行的主要动力。受市场格局影响,产业客户积极参与国内期货以规避风险,铁矿石期货成交、持仓规模扩大,客户结构得到改善,市场功能发挥水平进一步提高。同时,2015年黑色系另一品种——焦炭产能延续过剩,期现价格持续下跌,焦炭期货交易规模和客户数量下降,整体运行趋弱,但产业客户参与期货的比重增加。

  铁矿石成交和持仓规模扩大

  期货日报记者从大商所获得的数据显示,2015年,铁矿石成交量为2.60亿手(单边,下同),同比增长169%。2015年铁矿石成交量占大商所期货总成交量的23.25%,较2014年上升10.73个百分点,占国内商品期货的8.02%,较2014年上升3.81个百分点。

  相对于铁矿石的活跃,焦炭期货成交量及成交额均出现下降,且成交额降幅更明显。2015年,焦炭期货成交量为1566万手,成交额为13162.74亿元,分别较2014年下降75%和80%。

  市场分析人士认为,铁矿石和焦炭均为黑色系产业链条品种,但铁矿石市场容量、客户参与量以及品种涵盖范围都超过焦炭,部分市场参与机构优先选择铁矿石期货来规避市场风险,导致焦炭成交和持仓下降。但整体上看,黑色系品种2015年持仓、成交已经实现大幅提升,国内外市场影响力越发明显。

  产业客户积极参与期货交易

  2015年年末,铁矿石期货持仓量为94万手,同比增长114%。2015年铁矿石期货月末平均持仓量占大商所商品总持仓量的平均比值为15.23%,较2014年上升5.29个百分点,占国内商品期货的7.00%,较2014年上升2.53个百分点。

  随着持仓量的增加,铁矿石客户数量稳步增长,结构趋于多元化。截至2015年年底,月均交易客户为80550户,较2014年增长84.2%。具体看,随着矿山、钢铁企业、铁矿石贸易商等产业客户与基金、私募和期货资管等机构投资者的参与,法人户数量大幅上升,2015年月均交易法人户较2014年增长57%。另外,交投活跃也使得个人投资者踊跃参与,2015年铁矿石期货交易个人户较2014年增长85%。

  焦炭市场上,月均交易法人户占3.82%,较2014年增加1.48个百分点;个人户占96.18%,较2014年下降1.48个百分点。

  铁矿石贸易商作为钢铁产业链条上的一环,2014—2015年进口利润被挤压殆尽,贸易商的生存成了头等大事。在操作层面,其采取了多种期现相结合的方法,例如,在基差较小时购买现货,同时在期货上卖出保值,而在基差较大时采取相反方向的操作;新加坡掉期与大连铁矿石套利交易;买卖期货公司设计的铁矿石期货场外期权产品。

  国内“黑色系”彰显影响力

  随着铁矿石期货成交、持仓的攀升,国内市场的话语权在增强。市场分析人士认为,大商所设立铁矿石期货,上海清算所上线铁矿石掉期,北京国际矿业权交易所引入全球四大矿山力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG入股,均为我国争取定价权做出了不懈努力。从实际效果看,国外的铁矿石矿山和贸易商越来越关注大商所铁矿石期货价格。

  据了解,为进一步发展铁矿石期货,增强市场定价能力,今年大商所将继续推进铁矿石期货国际化和保税交割。铁矿石国际化的关键因素是“人、钱、物”,“物”的方面可通过保税交割解决,“人”的方面将参照监管部门对特定品种的规定,让铁矿石成为境外投资者可以参与的境内特定商品,“钱”的方面将按照原油的模式把外汇作为保证金冲抵。另外,交易所还将适时研究开发铁矿石期权、指数等新型衍生工具。


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