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商业银行收入结构变化 2016商业银行运营:盈利继续承压收入结构改善

时间:2018-09-15 来源:财经新闻 点击:

2016商业银行运营:盈利继续承压收入结构改善
 

         2015年对商业银行而言是不平静、不平凡的一年,经济增速放缓、产业结构调整、存款利率上限放宽、存贷比监管取消等多重因素叠加,商业银行利润增速放缓,资产质量压力持续,资产负债稳步增长。2016年乃至未来更长一段时间,商业银行仍将面临较大经营压力,但经营风险相对可控。银行负债业务将更趋主动性和多元化,资产业务将更加注重结构调整和策略创新,并将全力推进业务经营转型,不断优化内部管理机制,从而更好地适应新常态,有效支持实体经济发展。
 

交通银行金融研究中心

一、盈利继续承压,收入结构改善
 

         2015年上市银行净利润增速预计为1.8%左右;资产配置进一步向债券投资领域倾斜;息差表现依仗同业业务,收窄幅度略小于预期,预计为10BP左右;中间业务收入预计增长17%左右。2016年商业银行仍将面临较大经营压力,预计上市银行净利润增长1%左右,营业收入增速或将进一步放缓至9%左右。
 

         净利润可能微增。息差收窄、拨备压力加大,将成为2016年影响商业银行净利润增长的主要负面因素。稳健偏宽松货币政策取向将使息差进一步收窄,并对净利息收入增长带来较大负面影响;经济下行压力犹存,不良将继续释放,拨备压力加大,很大程度上也将侵蚀商业银行利润增长。但非息收入占比有望进一步提高,这将有利于商业银行的利润增长。同时,资产规模扩长也将继续驱动利润增长,当然,“资产荒”背景下,商业银行规模扩张或将稳中趋缓,使得规模因素对净利润增长的贡献有所下降。此外,2016年拨备监管如果调整,将对商业银行净利润增长起到较大正面影响。粗略估计,拨备覆盖率每降低1%,商业银行净利润增速将上升0.3%。预计2016年行业分化将更显著,五大行净利润出现零增长为大概率事件,而城商行通过业务结构调整,且受益于整体基数相对较小,仍有望实现13%左右的净利润增速。
 

         净息差将进一步收窄。预计2016年货币政策仍将维持稳健宽松态势,考虑到2015年基准利率下调的重定价影响,加上2016年如有一次降息可能(25BP),预计商业银行净息差将收窄17BP左右。即使2016年不降息,预计商业银行净息差也将收窄13BP左右。因为除重定价影响外,2016年行业净息差还将受一系列负面因素影响:一是新增贷款利率总体略有下行的可能性较大,直接融资市场的发展也将在一定程度上增强大中型企业的贷款议价能力。二是同业拆放、债券投资等领域收益水平受累货币宽松态势将呈现缓慢下降趋势。当然从积极方面看,存贷比监管取消后,银行冲时点压力弱化,一定程度上有利于降低商业银行负债成本。同时,商业银行将更加注重跨市场全融资,并不断创新资产业务,进行全球资产配置,持续优化资产配置结构,降低风险并提高净资产收益率,一定程度上将有利于缓冲息差收窄。从全行业来看,城商行、股份制商业银行资产结构调整较为灵活,风险偏好相对较高,有望提前通过提高其他高收益资产占比来缓冲净息差收窄的影响,而五大银行则调整相对缓慢。因此,预计城商行、股份制商业银行息差收窄幅度将小于五大银行。
 

         非息收入有望保持较快增长。2016年商业银行非息收入仍有望保持较快增长,并将成为贡献净利润增长的重要因素之一。预计非息收入增速将达到25%左右,占营业收入比重将达29%左右。尽管前期股市上涨所带来的商业银行理财业务和代理销售业务等增长将有所放缓,但投行、代理类业务(资产托管、委托收付、理财等)、信用卡等是非息收入的主要增长点。而信用卡收入增长仍比较稳定,投行业务仍将保持较快增长,国际结算业务尽管可能受制于出口增速的放缓的影响,但企业“走出去”战略和人民币资本和金融账户可兑换的推进将在一定程度上起到缓冲作用。
 

         成本管理将继续显效。2016年商业银行费用支出管理仍将对利润形成一定贡献,但影响或将较2015年有所弱化,费用收入比或将维持在26%-28%。总体来看,近年来,我国商业银行对费用支出的管理能力较强,费用收入比呈逐年下降态势,但下降幅度逐步收窄。不过,中长期来看,我国商业银行费用收入比有温和上升的压力。
 

二、资产质量压力仍存,风险水平总体可控
 

         2015年,受宏观经济换挡减速和产业结构调整等因素影响,企业不良贷款增长仍主导了商业银行资产质量的变化趋势,全年不良贷款继续双升,但行业拨备稳中有升,抗风险能力略有提高。同时,一系列金融体制改革的推进以及资本市场与商业银行相关性的提升,也在不同程度上对商业银行的流动性风险和市场风险状况产生影响。
 

         信用风险仍将是商业银行面临的主要风险问题,短期内难以得到有效缓解,但风险相对可控。2016年,经济增速放缓趋势未变,并对商业银行资产质量形成持续性的压力。预计2016年年末商业银行不良贷款率上升至2%-2.2%,但升速较2015年有所放缓,风险相对可控。小微企业、产能过剩行业、三四线城市房地产贷款和部分类信贷业务风险走势仍是决定商业银行信用风险状况的重要因素。从长期看,去产能、去杠杆力度加大有利于银行资产质量稳定,但短期内产能过剩行业信用风险是否会加速释放应引起关注。考虑到我国经济依然处于中高速发展阶段,财政和货币政策也有一定的调节余地,且商业银行对各类风险的内部消化能力依然较强,即使不良率小幅上升,信用风险总体仍相对可控。受到利率市场化和汇率形成机制改革持续推进的影响,流动性风险和市场风险管理难度将有所提升,但风险水平仍相对不高。
 

三、负债增速有所降低,负债结构更加多元
 

         2015年商业银行负债增速总体平稳,负债成本降幅有限,存款占比继续下降,应付债券及同业负债占比上升。2016年,我国经济下行压力,互联网金融、金融脱媒等将继续制约存款增长,而存款偏离度管理及存贷比取消等政策将使银行存款冲时点动机减弱。预计2016年银行业金融机构负债增速将降至12%左右,上市银行存款占比将进一步降至68%左右。同时存款定期化仍将持续,非存款负债仍将保持较快增长。银行负债将更趋主动性和多元化。
 

         存款将持续低速增长。2016年及未来一段时间,多重因素将制约一般存款的增长。中国经济增速放缓趋势或将延续,在此背景下,工业企业利润增速也将继续放缓,并制约存款增长;实体经济融资需求不足,带来信贷增速放缓将制约存款派生规模;低风险、高收益标的资产的缺乏使银行负债规模扩张的冲动减小。互联网金融及金融脱媒仍将保持快速发展,继续分流部分存款。央行多次降息后,存款基准利率降至近十年来最低水平,加之居民理财意识不断上升,纷纷转向国债、股票、基金、贵金属等理财产品,也将分流银行存款,制约负债的扩张。监管层面的存款偏离度管理及存贷比监管取消等政策将使银行存款冲时点动机进一步减弱。不过,非信贷资产的增长,也会派生一定的负债,但总体来看,制约存款增长的因素较多。因此,总体来看,2016年及未来一段时间,受制于存款增速的下滑,银行负债增速将继续放缓,存款定期化仍将持续。
 

非存款负债将继续保持较快增长。2016年,存款偏离度管理及存贷比取消对银行存款影响仍将持续,同业负债、债券发行、大额存单及资产证券化等将进一步发展,商业银行主动负债意愿仍然较强。长期来看,随着人民币成功加入SDR,多层次资本市场体系的建立和完善,直接融资将快速发展,加之同业存单、大额存单的扩容及资产证券化的推广,银行非存款负债占比提升将是长期趋势。
 

         同业负债将保持稳定增长,预计同业负债占比将小幅提升至22%左右。同业业务将进一步规范,流动性仍将保持相对宽裕,因此,尽管同业负债等主动负债成本相对较高,但由于主动性负债可得性相对较高,因此,银行依然可能通过同业存款、拆入资金及卖出回购等方式来补充负债。
 

         同业存单发行热情仍将保持高涨。同业存单可以进行质押回购,流动性较好,且风险权重较低,因此,各类金融机构对同业存单都有一定的投资需求,同时,同业存单也日益得到货币市场基金的青睐。预计2016年及未来一段时间,同业存单发行规模将进一步扩大。
 

大额存单有望保持稳定增长。大额存单具有期限短、面额大、可转让以及收益高于定期存款等优势,对偏好安全性和流动性的投资者有较强的吸引力,在后利率市场化时代,大额存单对银行稳定负债规模、进行主动负债管理也具有重要意义。预计2016年及未来一段时间,随着大额存单门槛的降低、流动性的增强及投资者对其认识程度的加深,大额存单有望较快增长。
 

负债成本将难以延续下行趋势。2016年银行负债成本或将难以延续下行趋势,但也存在诸多制约负债成本上升的因素。综合考虑,预计2016年银行负债成本率保持平稳或略有上升。从中长期来看,利率市场化背景下,银行资金成本上升是大势所趋。但不同银行的负债成本可能进一步分化,国有大型银行依托自身优势,负债成本可能保持基本稳定,部分零售综合服务能力较强、财富管理特色突出及通过创新互联网平台拓展低成本负债的银行在存款定价方面仍将具有优势,但部分中小银行可能面临负债成本上升压力。
 

2016年存在影响负债成本的正反两方面因素。一方面,央行引导无风险利率下行,加之“资产荒”背景下,存款偏离度管理及存贷比取消等政策将使银行存款冲时点动机进一步减弱,负债端存款的价格战主观动力不足。因此,尽管存款利率上浮区间完全打开,但预计大多数银行并不会将存款利率上浮太多。另一方面,随着利率市场化的深入推进,互联网金融及金融脱媒的迅猛发展,长期来看,银行存款竞争可能加剧,存款成本上升乃是大势;加之银行主动负债意愿仍较强,因此,负债成本有上升压力。此外,2016年央行降息将受到多重因素的制约,降息幅度和频率将远低于2015年,降息对缓解实际利率水平较高的边际效应正在递减,对资产价格上涨的潜在推升力却可能增强。同时,美联储即将进入加息周期,降息可能会加大我国跨境资金流出压力。因此,综合考虑,2016年银行负债成本将难以延续下行趋势,但也不会大幅度上升,保持平稳或小幅上升的可能性较大。
 

四、资产增速稳中趋缓,信贷占比持续走低
 

2015年,银行业资产规模增速先抑后扬,机构间资产配置出现分化,部分银行信贷资产已不是其资产的主要构成。而且随着基准利率的连续下调,信贷资产创收能力持续降低,非信贷资产重要性日益提升。2016年,间接融资仍将在社会融资中占主导地位。在国家积极财政政策、稳健偏松货币政策等积极因素推动下,预计银行业信贷资产增速将维持在13%左右,信贷资产在总资产中的比重或小幅下降1-2个百分点,并由证券投资类资产进行替代。银行业总资产规模增速将相对稳定在13%之上。

生息资产扩张稳中趋缓。2016年商业银行生息资产扩张总体稳定,增速或达9%。由于我国经济总量增长略有放缓,工业制造业和一些高风险领域融资需求总体疲弱,金融系统的顺周期性使得生息资产扩张速度稳中趋缓,但同时,“一带一路”、长江经济带等战略的推进实施,将有效刺激基础设施建设项目的需求。在资本稀缺和风险增加的背景下,2016年商业银行总体风险偏好降低,将更加注重平衡好资本、风险和收益间的关系,在资产分布上将继续优化结构。一是企业信贷方面,商业银行将提高新兴行业贷款比例,进一步压缩过剩产能和高风险行业贷款。二是国内经济结构调整将进一步刺激居民消费,商业银行信贷配置将向零售、如住房按揭、高收益消费信贷方向倾斜。三是同业市场的监管套利空间将进一步收窄,同业资产增长或慢于贷款增速。四是银行在2016年配置标准化证券的动力仍将持续,持有债券余额增长也将保持较高水平。
 

投资类资产将小幅上升,资产结构有望进一步优化。连续降息后,信贷资产对于营收贡献度下降,预计2016年信贷资产在总资产中的比重可能下降1-2个百分点至49%左右,但这并不会对信贷资产在社会融资规模中的重要性产生重大影响。这是由于当前我国直接融资市场规模仍相对较小,间接融资在2016年及未来一段时间仍将承担稳增长的主要任务。2016年,新增信贷在新增社融中的占比会维持在55%-65%之间。信贷投向方面,随着经济有所企稳,预计2016年新增人民币贷款中,新增企业短期贷款占比可达18%,较2015年提高约2.3个百分点,新增企业中长期贷款在各类基建投资等带动下占比也将提高约2个百分点,达到32%。而票据融资的占比则可能较2015年降低月1.5个百分点,约为15%。居民信贷方面,受房地产销售逐渐回暖的影响,预计2016年新增居民中长期贷款占比将提高至29%,较2015年提高约2.5个百分点,而新增居民短期贷款占比将无太大变化,仍维持在5%-7%之间。
 

证券投资类资产在商业银行总资产中占比将提高1-2个百分点,达25%左右。从当前商业银行总体经营状况来看,证券投资类资产对于收益的贡献相对高于信贷资产。当然2016年资金面有望继续维持相对宽松态势,资金价格很可能继续在相对低位徘徊,投资产生明显投资收益和正向公允价值的难度也非常大。但可以断定的是,由于未来降息空间明显减小,2016年资金价格下行所造成的偏负面影响相对于2015年要小。对于资产与风险管理处于行业领先水平的银行来说,证券投资类资产仍是一个获取行业超额利润重要战场。

现金和存放央行类资产及同业资产变化仍将主要受货币政策的影响。预计2016年货币政策仍将保持稳健偏宽松格局。考虑到2016年仍有3-5次降准的可能性,现金和存放央行资产部分占比将进一步下降1个百分点左右,约到12%-13%。同时,当市场流动性较为宽裕的情况下,银行的同业资产配置也将进一步收缩1个百分点左右,处于8%-9%之间。

大、中、小银行资产配置结构差异仍将较为明显。预计2016年,国有大型商业银行的贷款及垫款占比仍将处于相对高位,并远高于股份制商业银行和城商行;证券投资及同业资产方面,城商行仍将保持较高比重,股份制商业银行次之,国有大型商业银行最低。总体来看,预计2016年,证券投资类资产在所有类型的商业银行中占比都可能略有提高,而信贷资产占比则将略有下降。

商业银行信贷资产配置较政策性金融机构更加灵活。由于机构设置初衷和经营目标的差异,2016年政策性金融机构作为国家财政政策和信贷政策落地的“先遣部队”,其信贷资产布局仍将着重体现在国家政策导向的产业和项目之上,而商业银行信贷资产则视经济环境优劣程度,配置将更为灵活多变。推荐访问:商业银行收入结构变化

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