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tlf3.com 临时流动性便利TLF有什么作用和特点(3)

时间:2018-09-15 来源:财经新闻 点击:

     上月末以来,央妈多次对逆回购操作期限结构进行调整,根据到期时间,先暂停了到期日在春节前的14天、28天逆回购,在28天逆回购可跨春节后,又重启了28天逆回购操作,且28天逆回购操作占比一直很高,着重为金融机构提供跨春节资金。1月20日,央行又重启了已跨春节的14天逆回购操作,暂停了7天期逆回购操作(实际占用时间过长会导致价格调整压力)。     再者,资金投放很及时很给力!     连固收分析师都说,今年央妈流动性支持来得特别早。本周因节前取现、企业缴税、缴准等多重因素叠加,流动性骤然收紧,而央妈从周一早间就大幅提高逆回购操作规模,有预见性,反应及时,投放规模也是空前的。     最后,政策工具再创新,央妈为流动性煞费苦心。     与2016年末“钱荒2.0”在表现上有不同,这回流动性压力(主要缘于取现)主要集中在存款类机构身上,尤其是存款规模最高的几大国有大行身上。央妈祭出所谓的“特辣粉”,直接为几家国有大行“输血”,直击短期流动性供求的核心矛盾,将有助于从源头上化解短期流动性压力。     要看到,机构有预期,有准备,央妈在托底,在发力,现在祭出的手段还只是OMO、MLF、TLF,发挥短期流动性调节功能的SLO和提供应急流动性需求的SLF都还没露面,未来平抑资金紧张的手段有的是。这一回,钱荒想再发作,没门!     火锅还是没戏的     当前,货币政策立场为稳健中性,流动性边际收紧,市场利率底部抬升难以逆转,流动性及货币市场利率难以回到2016年上半年的状态。     另外,年前央妈通过OMO、MLF、TLF释放了巨额的流动性,从规模上看,相当于实施了多次降准,但毕竟工具有别、期限不同、价格也有异,效果不能完全跟降准比。     无论是常规公开市场逆回购操作,还是创新工具如SLO、SLF、MLF、TLF,都是有期限的。既然有期限,而且普遍不超过1年,就会面临到期回笼的压力,对于央行货币政策操作的对手方金融机构来说,就难以形成流动性的稳定预期。而降准释放流动性是没有特定期限的,因此,降准在一次性释放大额流动性的同时,可以显著改善市场对未来的流动性预期,减少过度储备资金的行为。推荐访问:tlf3 com

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