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中国经济“去地产化”之后的结果会怎样?

时间:2019-11-23 来源:财经新闻 点击:

  即使是最大胆的预想家,也很难想象中国房价在未来三五年内会有戏剧性的显著下跌。

  原因很简单:土地财政是地方财政收入的重要组成部分。

  中国人民大学国际货币研究所研究员孙超发表文章认为,土地财政是中国地方财政收入的重要组成部分。

  卖地收入是支撑众多地方政府融资与再融资的基石,更遑论房地产产业链上中下游所涉及的芸芸众生。

  另一方面,“去地产化”对宏观经济的影响主要体现在终端消费上。

  长期以来被地产行业挤压的社会消费有望成为最大受益者,消费领域所获得的增长,也将一定程度弥补“去地产化”后相关产业链的下行压力。

  具体而言,社会融资结构有望得到改善;居民杠杆率即便不能马上降低,也会显得更加健康——居民会将杠杆加到更有“意义”的领域。

  同时,经济增长、财政收入和就业等方面都有可能感受到不同程度的压力。

  因此,可以预见的是,财政政策和货币政策在接下来的一段时间都会有相应的匹配。

  “去地产化”对于社会心理的影响也不容小觑。

  房地产开发并不需要创新,浓重的金融属性导致其严重依赖资金资源,经济和政治资源密集型的行业所赢得的利润,往往很难让普通民众所共享。

  中国社会从来都不喜欢房地产“精英”,民众认为房地产对社会没有“实质性”的贡献——消耗的是整个社会的资源,赢得的却是公司和个人的名利。

  人心以外,房地产行业为代表的资本回报率与劳动回报率的鸿沟,还深刻影响着社会结构。

  房地产价格的飞速上涨,使得普通劳动者的工薪收入变得微乎其微。

  当这种回报率的差别大到一定程度,普通劳动者终其一生也不可能改变其在社会阶梯中的地位,甚至出现某种程度不可抑制的滑落。

  社会财富再分配会以一种新的形式出现。可能是资产证券化或者其他。无论如何,中国社会的“资本收入比”仍将逐步上升。

  正如罗伯特·索洛所说:

  “未来,无论文化和政治面临何种挑战,资本份额都将从30%左右升至35%左右。”

  只要资本回报率超过增长率,富人的收入和财富就会比典型的工作收入增长更快。

  实事求是的说,劳动当然有价值,但是跟资产价格持续大幅度增长比起来,就相形见绌了。

  所以,“去地产化”不仅仅是对个体创新的鼓励,也是对全球范围内看似不可避免的社会趋势逐渐回归到“世袭主义”的抗争。

  “去地产化”是真正有利于中国社会的,中国这样的大国需要一个更加健康的社会结构,中国民众也需要一个更加健康的资产结构。

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