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【能化板块暴涨】能化板块继续上涨 甲醇蹒跚前行

时间:2018-12-27 来源:原油价格 点击:

  3月以来,能化板块继续上涨,其中WTI原油、布油、甲醇、聚丙烯等品种涨幅居前。我们认为,现阶段甲醇期价上涨主要有三方面的因素推动:一是国际油价大幅反弹助推国内化工品价格上行。二是当前甲醇装置阶段性检修,市场货源供给有所减少,目前港口库存在56.1万吨左右,与往年同期相比处于较低位置,对于甲醇价格有所支撑。三是前期PP、塑料等品种大幅上行时,甲醇价格并未上行,因此甲醇价格相对于上述品种处于低位,受资金带动明显。

  国际油价止跌反弹,助推甲醇走高

  近期,原油价格持续走高,主要由美国炼厂库存较高,石油钻机连续数周下降所致。从长周期来看,全球石油消费量同比增速整体趋降,以及伊朗石油出口增加,因此,我们认为,原油价格反弹高度有限。当原油价格位于30—60美元/桶时,甲醇价格位于1800—2600元/吨。从统计结果来看,甲醇与原油价格相关系数高达0.88,二者走势较为一致,因此,国际油价走势在很大程度上影响了甲醇价格走势。

  港口库存持续低位,甲醇回调空间有限

  截至3月10日,江苏(不加宁波地区)甲醇库存在31万吨,较前一周走高0.70万吨,江苏甲醇可流通货源在12.30万吨;目前浙江嘉兴与宁波地区甲醇库存合计为13.30万吨,较前一周大幅缩减2.70万吨,整体上浙江嘉兴加上宁波地区可流通货源在0.60万吨;目前华南(不加福建地区)甲醇库存在7.90万吨,比前一周增加0.65万吨,整体广东可流通货源在5.20万吨附近;福建地区库存在3.90万吨附近,相比前一周增加0.30万吨,福建整体可流通货源在2.40万吨附近。

  整体来看,沿海地区港口库存大约在56.10万吨,当前可流通货源在20.50万吨附近。近期,受长江口封航影响,部分船期推迟到港,故江苏部分地区货源交割时间推迟。中下旬进口船货集中抵达江苏太仓地区,多数货源集中在少数重要贸易商和下游工厂手中。

  烯烃开工率环比下降

  截至3月10日,国内甲醇整体装置开工负荷为62.57%,较前一周上涨2.28个百分点;西北地区开工率为70.81%,较前一周上涨0.76个百分点。上周,部分停车装置重启带动国内整体开工率小幅回升。下游市场方面,除甲醛开工率有所好转以外,其他下游开工并未增加。尤其是甲醇制烯烃开工率近期下降明显,因此下游对于甲醇市场需求的提振作用有限。

  操作上,当前港口库存处于较低位置,市场货源偏紧格局依旧存在,因此,甲醇期价的回调幅度也有限。后期主要关注甲醇装置检修落实情况,以及中煤蒙大、常州富德、浙江兴兴等烯烃装置投产复工情况。现阶段,我们依旧认为,逢低试多相对安全,建议背靠20日均线试多,同时注意仓位控制。


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